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Ludwig Beck verabschiedet sich aus dem regulierten Aktienmarkt.

Foto: Ludwig Beck

Nach mehr als 28 Jahren endet die Börsengeschichte von Ludwig Beck. Die Frankfurter Wertpapierbörse und die Börse München haben dem Widerruf der Börsenzulassung zugestimmt. In München wird das Delisting ab morgen wirksam, in Frankfurt endet die Zulassung zum regulierten Markt einschließlich Prime Standard am 21. August.

Der Rückzug folgt unmittelbar auf einen grundlegenden Wandel in der Eigentümerstruktur. Die Bayerische Gewerbebau AG hatte im Juni die Kontrolle über Ludwig Beck übernommen und hält gemeinsam mit verbundenen Gesellschaften und der Doblinger Beteiligung GmbH inzwischen rund 80 Prozent der Aktien. Den verbliebenen Aktionären liegt ein Pflicht- und Delisting-Erwerbsangebot zu 23,16 Euro je Aktie vor. Die Annahmefrist endet am 18. August um 24 Uhr.

Mit dem Delisting verliert die Ludwig-Beck-Aktie ihre Zulassung zum regulierten Markt in Frankfurt und München. Zugleich entfallen wesentliche kapitalmarktrechtliche Folgepflichten, darunter die zusätzlichen Transparenzanforderungen des Prime Standard. Für ein Unternehmen mit stark konzentrierter Eigentümerstruktur und geringem Streubesitz sinkt damit der strategische Nutzen einer aufwendigen Börsennotierung erheblich.

Vom Börsenstar zum Handelshaus

Der Schritt markiert das Ende eines Kapitels, das am 18. Mai 1998 begonnen hatte. Damals ging Ludwig Beck mit einem Emissionspreis von 34 D-Mark an die Börse. Rund 1,8 Millionen Aktien wurden angeboten und die Emission war nach Unternehmensangaben etwa zehnfach überzeichnet. Der Börsengang stand am Ende einer Restrukturierung, mit der sich das Unternehmen wieder stärker auf sein Münchner Stammhaus und seine Kernkompetenzen konzentriert hatte.

Fast drei Jahrzehnte später ist Ludwig Beck wieder deutlich stärker auf München fokussiert. Das Stammhaus am Marienplatz bildet den Kern des Geschäfts, hinzu kommen das Beauty-Angebot in den Fünf Höfen und der Onlinehandel. Das Unternehmen verbindet hochwertige Mode, Beauty, Accessoires, Lifestyle, Kurzwaren und Musik mit der exponierten Lage im Herzen der Münchner Innenstadt.

Traditionsreiche Historie

Die Wurzeln reichen bis ins Jahr 1861 zurück, als Ludwig Beck eine Knopfmacher- und Posamentierwerkstätte gründete. Über die Jahrzehnte entwickelte sich daraus ein Handelshaus, das nach Krieg und Wiederaufbau insbesondere mit dem Erwerb des heutigen Stammhauses am Marienplatz 1954 seine prägende Münchner Identität gewann.

Expansionen nach New York und in weitere deutsche Städte in den 1980er- und frühen 1990er Jahren erwiesen sich letztlich als nicht dauerhaft tragfähig. Mitte der 1990er Jahre folgte die Konzentration auf den Münchner Kern. 1997 wurde das Stammhaus umfassend modernisiert, ein Jahr später folgte der Börsengang.

Strategisch eigenständig

Auch wirtschaftlich ist Ludwig Beck heute weit entfernt von den Dimensionen klassischer Warenhauskonzerne. 2025 erzielte der Konzern einen Bruttoumsatz von 88,0 Millionen Euro. Das EBITDA lag bei 10,2 Millionen Euro, das EBIT bei 3,5 Millionen Euro. Nach Steuern blieb ein Gewinn von rund 0,1 Millionen Euro. Im ersten Halbjahr 2026 ging der Bruttoumsatz um 1,9 Prozent auf 37,1 Millionen Euro zurück. Das Management verwies neben der verhaltenen Konsumstimmung auch auf Belastungen für die Erreichbarkeit des Münchner Marienplatzes.

Gerade diese Entwicklung unterstreicht die heutige Struktur des Unternehmens: Ludwig Beck ist kein breit aufgestellter Filialkonzern mehr, sondern ein vergleichsweise kleines, stark lokal verankertes Handelshaus mit einer außergewöhnlich prominenten Immobilie und einer etablierten Marke.

Ein Börsenkapitel endet

Das Delisting verändert das operative Geschäft zunächst nicht. Ludwig Beck bleibt als Aktiengesellschaft bestehen, das Kaufhaus am Marienplatz bleibt der Mittelpunkt des Unternehmens. Für die verbleibenden Aktionäre verändert sich jedoch die Handelbarkeit ihrer Beteiligung erheblich. Der Börsenrückzug ist damit weniger eine isolierte Kapitalmarktentscheidung als die logische Konsequenz des Eigentümerwechsels. Wo einst der Zugang zum Kapitalmarkt Wachstum und Transparenz ermöglichen sollte, steht heute ein dominierender Mehrheitsaktionär mit rund 80 Prozent der Aktien.

Als Ludwig Beck 1998 den Sprung aufs Parkett wagte, stand der Börsengang für Aufbruch und neue Perspektiven. 28 Jahre später steht das Delisting für die Rückkehr zu einem stärker konzentrierten, eigentümergeprägten Geschäftsmodell. Für den deutschen Einzelhandel ist das ein bemerkenswertes Signal: Mit Ludwig Beck verschwindet ein traditionsreiches Münchner Handelshaus aus dem regulierten Aktienmarkt – und damit ein weiterer Name aus jener Generation mittelständischer Einzelhändler, die einst den Weg aufs Parkett suchten.